Прибытие греков-беженцев из Турции отразилось на социально-политической обстановке в стране и совпало по времени с периодом беспрецедентной даже по греческим меркам политической нестабильности в стране. В октябре 1920 г. король Александр нелепо погибает от укуса обезьяны, и на трон восходит его отец Константин. Однако затянувшийся политический кризис все больше усугублялся, и Константин во второй раз отрекается от власти после падения Смирны. На престоле его заменил старший сын Георг II, который оказывается не в состоянии противостоять группе армейских офицеров, влияние которых усилилось после войны. Республика была провозглашена в марте 1924 г. на фоне многочисленных заговоров и переворотов.
Первые шаги по восстановлению стабильности были предприми пи Венизелосом в 1928 г. Он проводил политику экономических и образовательных реформ, однако дальнейшему прогрессу помешала Великая депрессия. Его либеральная партия столкнулась с растущим противодействием монархической народной партии, которое привело к поражениб партии Венизелоса на выборах в марте 1933 г. Пока новое правительство готовилось к восстановлению монархии, Венизелос и его сторонники в марте 1935 г. организовали неудавшийся заговор. Венизелос был изгнан в Париж, где и умер год спустя. В ноябре 1935 г. король Георг II вернулся на трон (скорее всего в результате фальсификации результатов всенародного референдума) и назначил генерала Янниса Метаксаса премьер-министром. Девять месяцев спустя Метаксас утвердил в стране диктаторский режим с разрешения короля и под предлогом предотвращении коммунистического переворота.